馮小剛對賭又輸了！索賠2.3億，對賭之後誰是贏家？

也正因而，“保底發售”不但能讓資本新秀掙錢，也能讓傳統勞方分得一杯羹。

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2015年，華誼兄弟全面收購了馮小剛的東陽美拉後，同時和他簽訂了對賭協定：從2016到2020年，東陽美拉每年的稅後淨利潤不能高於1億元，且每年快速增長15%，若難以順利完成目標，馮小剛將以現金補足差額。

換言之，馮小剛在未來三年內，必須要和華誼兄弟戰略合作，並且要按年順利完成一定的業績預期。

現如今上看，馮小剛屢屢開火，可能將不全是出於對錶演藝術的追求，還有可能將是業績預期所迫。

在2015年，華誼兄弟除了大手筆全面收購馮小剛子公司的股份外，還拿起了7.66億元全面收購了僅設立兩天的江蘇東陽浩瀚影視娛樂有限子公司，另一家子公司的股東，包含李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫共6人，這是華誼兄弟“明星驅動IP”發展戰略的關鍵步驟之一。

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現如今，許多小型影視製作子公司常常會參予出品、發售甚至放映的所有程序。以萬達為例，它旗下就有負責管理出品的萬達影視製作傳媒，負責管理製片的萬達影業、萬達控股有限公司的五洲發售和負責管理放映的萬達院線。

馮小剛與華誼兄妹“掌門人”王中軍、王中磊兄妹的關係較好

我們五一都回家看影片了嘛？

在影片供應鏈中，出品方專指影片的投資方，製作方負責管理影片的具體制作，發售方負責管理接電影院和市場營銷。

但假如電影票房遠遠超過市場預期，發售方就會依照更高的比率抽走電影票房成本，電影票房越高，抽成比率越高。

2015年，華誼兄弟出價10.5億元，全面收購了馮小剛旗下江蘇東陽美拉傳媒股份有限公司70%的股權。

對於電影圈中的“賭局”，你有什么觀點呢，留言和天眼妹說說吧~

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也正因而，很多網民揣測，這份對賭協定的背後，只不過暗藏著馮小剛和華誼兄弟的利益輸送，甚至可能將還牽扯到上週轟轟烈烈的“明星逃稅風波”。

自此，華誼兄弟開始了和馮小剛的密切戰略合作，華誼兄弟成為了馮小剛電影中必不可少的要素，馮小剛也回饋給華誼兄弟多樣的商業投資回報。

近幾年很多大熱影片，如《战狼2》《你好，李焕英》，都離不開一種名為“保底發售”的對賭模式。

在傳統的電影票房分為中，去除院線和許多固定交費以外，出品方、製作方和發售方總共能領到40%左右的電影票房總收入，其中出品方+製作方能贏得30%左右的電影票房總收入，發售方僅能贏得10%的電影票房總收入。

但讓我們先拋開那些揣測，迴歸到那場“賭局”本身上，現如今備受矚目的“馮氏賭局”，只不過已經數次在電影圈上演。

歸根結底，對賭協定可以將勞方和製作者捆綁得更密切，同時也能有效減少信用風險。對賭協定的興起，只不過意味著我國影片的製作體量正在不斷擴大，融資程序更為成熟。

從結果上看，《战狼2》56億的電影票房奇蹟，讓發售方領到8.86億元的電影票房總收入，相較12%的傳統分為比率多掙了2.14億。

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但保底發售的發生，給了發售方更多的掙錢機會。

買不起房的影人，還會被當作“老賴”，著名編劇高希希就因達不到對賭協定中的業績市場預期，在今年12月被列入失信被執行人。

儘管對賭協定給影人的壓力非常大，但不可否認的是，對賭協定能給影人贏得更多投資收益，也能督促影人提升電影票房戰績。

不論是馮小剛、劉德華那些“輸家”，還是吳京、賈玲那些“贏家”，對賭協定的成功或失利，終究離不開觀眾們的支持。

“王忠軍”為王中軍藝名 照片來源：天眼查

面對日新月異的中國市場，電影圈須要為一場嶄新的賭局搞好準備。

但是，簽訂對賭協定的影人，在過去都有著平衡的業績預期和不錯的口碑，這事實上是勞方買斷頸部影人產出的一種彰顯。

發售方的慣例抽成為10%—12%，但保底發售的《战狼2》電影票房假如少於8億元，發售方會偷走多出電影票房總收入的25%，假如少於15億元，發售方會抽走多出電影票房總收入的15%，均要低於行業慣例。

10億元購得一間小子公司，華誼兄弟為什麼是瘋了么？

馮小剛面臨對賭索賠已經並非第二次了，2018年，馮小剛就因沒有順利完成約定業績預期，自掏腰包補償6821多萬元，算上此次索賠，馮小剛共須要向華誼兄弟支付2.3億元的大筆補償金。

但依照計算，馮小剛儘管“賭輸”了，卻仍然有很多錢入賬，交完2.3億元補償金後，領到華誼兄弟10.5億的馮小剛仍然還有8億多的全面收購錢款。

但在影片市場踏進禽流感陰霾、漸漸恢復元氣的這時候，國內著名編劇馮小剛卻因商業有利，面臨著上億元的補償款。

天眼妹指出，著名影人“對賭”失利，商業戰績沒能達至市場預期的背後，除了影片產品品質的價格波動外，觀眾們口味的發生改變可能將也是其原因之一，三年前廣暢銷的影片藝術風格，放在今天不見得就能掙錢，影片如此，影人亦如是。

但華誼兄弟公佈的投資公告顯示，江蘇東陽美拉傳媒股份有限公司的金融資產總額僅有1.36多萬元，債務總額為1.91多萬元。

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依照國家電影局和燈塔專業版的數據統計數據，由於四天小長假的競爭優勢，去年五一檔的電影票房達16.68億元，少於2019年五一檔的15.27億元，同時，去年五一檔的觀影萬人次達至了4445萬，超越2019年的3509萬，三項戰績都達至了發展史新低。

作者：天眼妹

隨著我國影片產業經濟發展的經濟發展，許多新銳編劇開始湧現出，自己儘管沒有極強的引資能力，但卻能憑藉著質量實現電影票房逆襲。

在其它影人即使對賭協定而到處走穴、募款的這時候，馮小剛已經很幸運了。

2013年和2015年，劉德華憑藉著《西游降魔篇》和《美人鱼》三次贏得本年度電影票房亞軍。大獲成功後，2017年，劉德華和新文化澳門簽訂了對賭協定，要求六年內淨利潤達至10.4億元。

2012年，華誼兄弟投資2.1億元的《一九四二》公映，業內市場預期電影票房會達至8億，但最終電影票房卻僅有3.64億，遠高於市場預期。即使電影票房的開局有利，華誼兄弟在3天之內經濟損失了13億總市值，最後，華誼兄弟還要面臨數千萬元的虧損。

但隨著《新喜剧之王》的失利和《美人鱼2》遲遲不面世，劉德華最終沒能順利完成約定，只能賣掉大宅履約。

用華誼兄弟副總裁王中磊如果說，馮小剛奠定了華誼兄弟的三分之一天下。

“馮小剛對賭理賠”新聞報道下的有關評論家

對於吳京和賈玲等此前商業戰績不突出的編劇而言，“保底發售”的益處也是可見的，它能幫助編劇領到足夠多的商業融資。

但隨著“流量影片”的衰敗，華誼兄弟也忍受了大筆投資帶來的苦果。今年，面對47億元的到期負債，華誼兄弟副董事長王中軍就質押了他們的絕大部分股票，上月，王中軍還因建築物合同糾紛接到了限制消費令。

1999年，初來乍到的華誼兄弟分別投資了姜文的《鬼子来了》、陳凱歌的《荆轲刺秦王》和馮小剛的《没完没了》。儘管四位編劇知名度夠大，但只有《没完没了》領到了2000年內地北美票房第三名，讓華誼兄弟掙到了錢。

比如在《疯狂的外星人》中，王寶強就通過旗下的樂開花影業，保底了28億元的電影票房，但最終影片電影票房僅有22億。算上要向片方補償的電影票房分賬和宣發成本，樂開花影業須要支付4.33億元，卻只有2億餘元的電影票房分為，可謂“血虧”。

對賭一時爽，補款火葬場，這句話更何況是對電影圈對賭協定最真實的敘述。

今年的五一檔，一掃去年即使禽流感電影票房“歸零”的困窘。

但除了《芳华》外，簽下後的馮小剛極少有出眾的商業表現，還發生了怒懟觀眾們，嗆聲萬達排片等行為。

但一部《一九四二》，讓華誼兄弟痛徹心扉。

在被對賭協定“坑慘”的為數眾多影人中，劉德華就是一個典型案例。

以《战狼2》為例，上海人文和聚合影聯提出了8億元的電影票房保底，墊付不少於6000萬的宣傳營銷和發售成本。就算電影票房不夠8億，發售方仍然須要依照8億元的電影票房分為（大約為一半），來向勞方和片方進行補償。

馮小剛部份影片的電影票房戰績 照片來源：蓋飯人物

2009年華誼兄弟掛牌上市，華誼兄弟的招股書顯示，僅馮小剛攝製的《集结号》和《非诚勿扰》這三部影片，就重大貢獻了調查報告期內華誼兄弟總營業收入的18%。

那場“天價賭局”的背後，到底隱藏著什么祕密？

假如沒有保底發售制度，自己更何況連啟動資金都沒有。

在《战狼2》攝製過程中，吳京就則表示，由於嚴重超支，吳京還銀行貸款了8000多萬元。

但在華誼兄弟認為，10億元購得的，是馮小剛這棵“華誼兄弟搖錢樹”未來三年的產出和商業市場預期。

“高西西”為高希希藝名 照片來源：天眼查

為的是贏得此類影人的影片票房，更多的勞方開始入局，並主動承擔更多信用風險，這其中的代表就是影片發售子公司。

華誼兄弟2020財務報表 照片來源：天眼查

換句話說，即使《战狼2》電影票房失利，除去院線等分為後，吳京及其背後的勞方（製作方+出品方），也能固定領到2.7億元的補償。

日前，華誼兄弟發佈了2020年財務報表，財務報表顯示，由於馮小剛旗下子公司淨利潤未達華誼市場預期，依照對賭協定，馮小剛需理賠華誼業績預期補償款約1.68億元。

儘管在下面的案例中，勞方都是受益者，但有時候，他們也要為自己的大意付出慘痛代價。

但在我國日新月異的影片環境下，勞方看似穩賺不賠的對賭協定，隨著時間的搬遷，也顯得信用風險重重的。

而對賭協定，就是避免編劇胡亂燒錢，發生電影票房慘案的最好方式。